就Coach蔻驰恢复增长Tapestry超的是个啥！

Coach 蔻驰恢复增长 Tapestry 超预期 Kate Spade将收回中国代理权

Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) 周2盘前发布2季度事迹，截至12月30日的2018财年2季度团体录得每股收益0.22美元，上年同期为0.71美元；经调剂后1.07美元远超Zacks预期的0.86美元，上年同期为0.75美元；期内收入受益于Kate Spade的收购录得17.850亿美元，同比较2017财年2季度13.217亿美元大涨35%，市MassimoDutti找来了巴塞罗那历史文化遗产的公园和园林部门的技术人员场预期为17.7亿美元。

Tapestry, Inc. 首席履行官Victor Luis 在财报中表示，随着Coach 蔻驰恢复增长、Stuart Weitzman 销售增长加速，和收购Kate Spade贡献刺激，2季度表现超预期。他同时称，2季度团体任命Laura Dubin-Wander和Fredrick Malm分别为北美市场及欧洲和国际批发业务总裁，而Nicola Glass 成为Kate Spade创意总监等多个人材加入，将进1步强化团体业务。

财报公布后，Tapestry, Inc.股价盘前暴涨，在大市波动下成为避险标的，盘中亦跟随股指震动，全天收于高位的49.02美元，大涨9.01%。

2季度期内，Coach 品牌收入12.3亿美元，较上年同期为12.0亿美元增长2%，其中电商为3%的同店销售增幅提供100个基点，Consensus Metrix预期同店销售增幅2%；该品牌2季度毛利率68.8%，较上年69.0%有20个基点的跌幅，营业利润率期内29.4%，同比有130个基点大幅改良。

同店销售恢复增长和毛利率跌势趋缓折射出品牌的多样面减轻了市场的耽忧，亦证明轻奢行业前期的依托打折策略已走向尾声。不过，Tapestry, Inc.收购而来、更加低真个轻奢品牌Kate Spade则继续低迷。

财报会上，Victor Luis 称Coach的恢复由北美驱动，商场客流量改良及库存得到修正为主要刺激缘由，大中华继续表现良好，港澳市场得到改良，唯强势欧元及去年的高基数令欧洲特别是英国表现吃紧。

Kate Spade 品牌2季度经销售4.35亿美元，同店销售狂跌7%，但仍好过市场预期的8.8%跌幅，主要因公司收缩批发业务和电商渠道加深促销致使，特别是电商促销对Kate Spade同店销售有4%的负面影响。

销售下滑和加重促销令Kate Spade 毛利率重挫370个基点至59.4%；营业利润2季度更是低至10.5%，2017财年2季度为21.2%。

Stuart Weitzman 2季度销售1.21亿美元，较上年同期1.18亿美元上升 2%；毛利率60.8%，同比狂跌350个基点，经调剂后61.9%，一样大跌250个基点；唯营业利润率17.6%，同比暴涨74潮流媒体Hypebeast收入同比大涨71.75%至1.18亿港元0个基点，经调剂后19.6%，同比上升80个基点。

Victor Luis 在财报会上流露，公司将会收紧上述两个低毛利品牌的控制权，包括Stuart Weitzman在中国北方的授权和Kate Spade包括中国内地、香港、澳门、台湾的授权。团体首席财务官Kevin Wills 补充称，Kate Spade在收回大中华50间门店基础上，今年继续扩大20⑵但是弹力袜由于比较紧5间门店，而Stuart Weitzman在北中国的20间门店将转为直营。

2015年1月，Kate Spade 以3600万美元从E-Land Fashion China Holdings Ltd手中收购双方合资公司的60%股权，随后与香港高端零售团体Lane Crawford Joyce Group旗下品牌代理商Walton Brown组成合资公司，后者投资2100万美元收获50%合资公司股权。

2季度期内，Tapestry, Inc.录得11.774亿美元毛利润，期内毛利率66.0%大跌260个基点，撇除收购收低毛利的Kate Spade影响经调剂后67.0%同比大跌160个基点；营业利润率期内录得23.0%，同比有200个基点的增长。

截至12月底3季度，Tapestry, Inc.录得6320万美元纯利，2017年同期为1.997亿美元，经调剂后3.06亿美元较上年同期2.11亿美元有45%的增幅。

Tapestry, Inc.现预期2018财年收入有30%的增幅至58⑸9亿美元，其中包括低个位数的自然增长，和收购Kate Spade增加的超过12亿美元的收入。

公司保持营业利润22⑵5%的增长预期，主要受益中个位数的有机增长和收购Kate Spade带来的3000⑶500万美元协同效益，另外Kate Spade预计为公司带来1.3⑴.4亿美元的营业利润。全年EPS预期为2.52⑵.60美元，或17⑵1%的增幅，其中包括收购Kate Spade带来的中至高个位数增长。

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